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网络虚拟货币的风险评估与控制
作者:biyeessay    发布于:2021-03-23 08:11:08    文字:【】【】【
摘要:网络虚拟货币的出现,不仅弥补了传统货币在网络化交易模式中的不足,也为网络商品流通提供了新的交易平台,加速了电子商务全球化的进程。虚拟货币发展过程中的风险亦受到广泛关注。本文基于前期对虚拟货币的风险进行分类识别、确定了虚拟货币存在六大类风险的基础,以定性+定量分析的方法,通过计算虚拟货币各类风险发生的概率、影响值,确定该虚拟货币的风险值,并对该风险进行等级划分,评估其风险值水平。在此基础上,提出了对虚拟货币的六类风险控制策略。
网络虚拟货币的风险评估与控制
Risk Assessment and Control of Network Virtual Currency


摘要:网络虚拟货币的出现,不仅弥补了传统货币在网络化交易模式中的不足,也为网络商品流通提供了新的交易平台,加速了电子商务全球化的进程。虚拟货币发展过程中的风险亦受到广泛关注。本文基于前期对虚拟货币的风险进行分类识别、确定了虚拟货币存在六大类风险的基础,以定性+定量分析的方法,通过计算虚拟货币各类风险发生的概率、影响值,确定该虚拟货币的风险值,并对该风险进行等级划分,评估其风险值水平。在此基础上,提出了对虚拟货币的六类风险控制策略。
关键词:虚拟货币;风险分析;评估;控制
一、风险分析
风险分析是指投资者通过一定的方法辨别虚拟货币可能存在的风险种类,并评估这些风险种类发生的概率和损失的大小,为投资者及时采取应对措施以防止或减少不利影响的一系列的活动。风险分析的过程就是一个通过已经识别的风险因素,评估风险发生的可能性和可能造成的影响的过程,并通过对风险的排序以确定特定风险,开发相应风险的应对措施。风险分析的过程实际上就是对风险进行管理的过程。本文采取定性分析的方式对虚拟货币的风险进行分析,并通过“概率”和“影响”来确定风险的大小。风险概率是指某一风险发生的可能性的大小,指的是一种可能性;风险影响是指风险发生时会产生不利影响,并带来损失的严重程度,指的是一个结果。
二、风险评估
风险是指在某一特定时间内和特定环境下,某种威胁利用虚拟货币的脆弱性,导致某种损失发生的概率和损失发生的影响。由此可得,风险(Risk)=风险发生的概率(Probability)*风险发生的影响(Influence),即R=f(P,I)。
1、风险评估的算法
(1)确定风险的概率:设计风险的概率表,来确定虚拟货币每一个风险产生的可能性及描述不同风险在不同概率下表现出的特征。一般情况下,正常风险的概率值应介于0和1之间,以表示风险从没有可能到确定。本文用5个档次来表示:极高、高、中、低、极低。由于虚拟货币是一种新兴的事物,其历史较短,缺乏信息数据的支持,要估定风险概率很困难。因此,本文使用以50%为中轴,取一个西格玛的位置为概率赋值,把0.15、0.35、0.5、0.65、0.85作为具体赋值到每一个档次的概率中。按照虚拟货币的风险种类发生的可能性,可以将风险概率划分为五个档次,描述每一个风险的具体表现特征,建立风险概率特征表。当风险概率为极低档,概率值为0.15时,价格风险表现为价格上涨远比下跌容易;竞争者风险表现为竞争者很难构成威胁;挤兑风险表现为几乎没有挤兑风潮;技术漏洞风险表现为几乎没有技术漏洞;安全漏洞风险表现为几乎没有安全漏洞;黑客风险表现为几乎没有黑客攻击;病毒风险表现为病毒感染极其少;信用风险表现为不诚信情况非常少;犯罪风险表现为犯罪行为非常少;政策风险表现为政策不确定性非常少。然而这种倾向完美的虚拟货币目前还没有出现过。当风险概率为中档,概率值为0.5时,价格风险表现为价格涨跌机会均等;竞争者风险表现为竞争者有一定的可能构成威胁;挤兑风险表现为存在一定的挤兑风潮;技术漏洞风险表现为存在一定的技术漏洞••••••
(2)确定风险的影响:按照风险发生后对虚拟货币的影响大小,将风险对虚拟货币的影响划分为五个等级:极端轻微、轻微、中、严重、极端严重等。以0.5为中轴,取0.25为每一个影响赋值,把0.05、0.25、0.5、0.75、0.95作为具体概率赋值,建立风险影响特征表。当风险影响层级为极端轻微,影响值为0.05时,市场风险、技术风险、攻击风险、信用风险、犯罪风险和政策风险等均表现为损失小于5%;当风险影响层级为轻微,影响值为0.25时,市场风险、技术风险、攻击风险、信用风险、犯罪风险和政策风险等均表现为损失介于5%—25%之间;当风险影响层级为中,影响值为0.5时,市场风险、技术风险、攻击风险、信用风险、犯罪风险和政策风险等均表现为损失介于25%—50%之间;当风险影响层级为严重,影响值为0.75时,市场风险、技术风险、攻击风险、信用风险、犯罪风险和政策风险等均表现为损失介于50%—75%之间;当风险影响层级为极端严重,影响值为0.95时,市场风险、技术风险、攻击风险、信用风险、犯罪风险和政策风险等均表现为损失在75%以上。
本文采取专家评分法,对虚拟货币的风险影响进行评分。首先,以已经识别出的6大虚拟货币的风险种类为具体评价项目,以虚拟货币的风险概率特征表和风险影响特征表为具体评价标准,邀请了20位专家通过对虚拟货币的每一个风险种类的重要性进行打分,即对风险权重进行打分。在这20位专家中,有1位是站长,其权重系数为5;4位是权威专家,权重系数为4;5位是理性投资人,权重系数为3;7位是长期投资人,权重系数为2;3位是敏感投资人,权重系数为1。在20位专家对虚拟货币的每一个风险进行评分后,根据每位专家的权重系数,对所有评分进行计算,并算出具体的加权平均值。为了验证本次专家打分法数据的可用性,本文采用SPSS20软件,对所有收集到的数据进行了信度效度分析,具体结果如下:
在信度分析中,常用Cronbach α系数的大小来衡量调查问卷的信度。一般认为,如果信度系数在0.5至0.9以内是合理的,如果信度系数低于0.5,则调查结果不可信。本文以0.5为基点,0.5以上则认为该评分是合理的,数据是可采用的。根据SPSS20软件的检测结果显示,问卷整体信度系数为0.584,大于0.5;市场风险、技术风险、攻击风险等信度系数均大于0.5,则本次通过专家打分法得到的数据是可用的。在效度分析中,主要是进行KMO检验和巴特利球体检验,KMO检验系数>0.5,(巴特利特球体检验的x2统计值的显著性概率)P值<0.05时,则问卷的结构效度有效。根据SPSS20软件的检测结果显示,问卷整体的效度为0.626,大于0.5;市场风险、技术风险、攻击风险等的效度均大于0.5,则本次专家打分法得到的数据是可用的。
由风险的影响值=总分数/总专家权重,及第一次由专家打分法收集到的关于每一个风险的数据及其总分,可以算出每一个风险的具体影响值(保留小数点后三位)。其中,价格风险的总分数为275,影响值为5.189;竞争者风险的总分数为300,影响值为5.660;挤兑风险的总分数为286,影响值为5.396;技术漏洞风险总分数为431,影响值为8.132;安全漏洞风险总分数为409,影响值为7.717;黑客风险总分数为416,影响值为7.849;病毒风险总分数为373,影响值为7.038;信用风险总分数为369,影响值为6.962;犯罪风险总分数为310,影响值为5.849;政策风险为334,影响值为6.302。
(3)确定虚拟货币风险水平:根据虚拟货币的风险概率特征和影响特征,本文选取比特币、瑞波币、恒星币…….等10个虚拟货币体系或其交易平台为研究对象,建立风险水平打分表,用通过实践中创新的一种方式----“专家迭代法”,对研究对象的风险水平进行打分,并不断更新完善,直到得到合理的结果为止。具体打分原则为:第一,网关平台的风险水平不应低于虚拟货币的风险水平;第二,感觉不好的对象的风险水平不应该低于感觉良好的对象的风险水平;第三,先让最熟悉XRP的专家对XRP进行打分,并以此作为第一基准,再对其它对象进行打分;第四,对其它对象进行打分时,必须由最熟悉该对象的专家进行打分,然后和其它专家一起进行集体审核和修正,直到合理后作为第二基准;第五,以XRP专家打分和最新的对象合理打分为基准,对其它对象继续打分,反复迭代,直到完美。在这个打分法中,关键点是以XRP的打分作为参考基准,其它虚拟货币、网关和交易平台,都以XRP为参考依据进行打分的。并且由1、2步骤已知,风险水平=风险概率*风险影响;加权风险水平=风险影响值*风险水平,结合第2步骤的数据,可以得到每个虚拟货币或其交易平台的风险总水平,即:XRP的风险总水平为23.295、BTC的风险总水平为19.056、STR的风险总水平为16.724、 RippleCN网关的风险水平为23.496、Ripple China网关的风险水平为24.344、Ripple Japan网关的风险水平为30.672、瑞狐网关的风险总水平为23.349、 BTC38交易平台的风险总水平为25.055、796交易平台的风险总水平为36.305、Justcoin交易平台的风险总水平为31.892。
3、风险等级的评价
以虚拟货币及其交易平台风险水平汇总表为基础,建立虚拟货币风险评级表,共分五个等级:5分以下为强烈推荐,5—15分为积极推荐,15—25分为推荐,25—30分为谨慎推荐,30分以上为不推荐。并对以XRP、BTC、STR为代表的10个虚拟货币、平台和网关进行评级。可知,截至目前,由于风险极小,风险收益远远大于风险损失的处于可以强烈推荐级别的虚拟货币或其交易平台还没有出现过;无显著系统性风险,且风险收益远大于风险损失,处于可以积极推荐级别的虚拟货币或交易平台目前还没有;无显著系统性风险,且风险收益明显大于风险损失,处于可以推荐级别的虚拟货币或其交易平台有:XRP、BTC、STR、RippleCN、RippleChina、瑞狐网关等;有显著系统性风险,但风险收益依然大于风险损失,处于谨慎推荐级别的虚拟货币或交易平台有:BTC38;有显著系统性风险,且风险损失大于风险收益,处于不推荐级别的虚拟货币或交易平台有:796、RippleJapan、Justcoin等。
三、风险控制
虚拟货币的风险控制,是指投资者通过对投资前的风险控制、投资后的风险控制、投资产生损失后的风险控制三个步骤,来对每一个具体的风险采取不同的控制措施和应对策略的过程。通过一年的风险管理研究和实践,归纳提炼出的控制策略如下所示。
1、市场风险的控制策略
(1)价格风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资前主要是通过仓位控制,以应对价格风险。当价格上涨的概率等于价格下跌的概率时,选择半仓投资;当价格上涨的概率小于价格下跌的概率时,选择不投资;当价格上涨概率大于价格下跌的概率两倍时,选择四分之三仓位投资。b.投资后的控制策略:对虚拟货币进行投资后,应随时关注其价格变动,当价格上涨一倍时,减仓一半,取回本金,让利润奔跑;当价格下跌时,将剩余资金分段建仓,逐步降低持有成本。c.损失发生后的控制策略:投资者在面临由价格风险带来的损失后,主要通过两种手段以应对:一是继续等待,以时间换取空间;二是设定止损位,止损卖出。
(2)竞争者风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者进行投资前应选择最有竞争力的平台或品种进行投资,以避免或降低竞争者风险发生的概率。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,应密切关注新的投资平台或品种的出现,如果发现新的平台或品种更有竞争力,则应考虑并逐步将资金的一部分转投新平台和新品种。c.损失发生后的控制策略:投资者在面临由竞争者风险带来的损失时,如果损失仅仅是机会成本的损失,则持币不动;如果损失是竞争者的替代效应导致的趋势性、系统性损失,则果断止损出局,转投竞争者平台和币种。
(3)挤兑风险:a.投资前的控制策略:投资者进行虚拟货币的投资前,应选择挤兑风险最小,或者历史上挤兑情况最不严重的平台进行投资。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,对币种或平台的提现技术和提现效率保持高度关注,比如提现延迟时间是多少?同时对可能发生的巨大提现需求保持警惕,比如本网关法币相对其它网关法币突然大幅升值,这就意味着,本网关法币的需求增加,同时提现的需求也可能跟着增加。如果此时手中有大量本网关法币需要提现,则应提前做好提现准备,以规避风险。c.损失发生后的控制策略:投资者面临由挤兑风险带来的损失时,应考虑如果当挤兑带来的只是时间成本的损失,则可耐心等待;如果挤兑是因为平台商家现金储备不够而造成的,则只有止损出局,或者寻求法律手段索回本金。
2、技术风险的控制策略
(1)技术漏洞风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资前,需要充分了解币种或平台的技术实力,技术实力强的一般很少出现致命性的技术漏洞,或者出现技术漏洞也能迅速解决。一般来说,充分收集币种或平台在历次风险事件中所表现出的技术漏洞信息,并对这些技术漏洞的性质进行分析,可以了解公司的技术实力和系统容错性,选择技术实力最强的币种和平台进行投资。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,加入相关的QQ技术群,时刻关注群内专业人士的信息交换和点评,并善于虚心请教和提问,对各类技术漏洞的问题保持高度的敏感。如果发现所投资的币种或平台,存在技术漏洞,应尽快反馈给公司技术部门,并采取主动规避和分散风险的措施。对自身账户的信息随时做好备份,以备不时之需。c.损失发生后的控制策略:投资者面临由技术漏洞风险带来损失发生后,应积极保全证据,并将平时备份的账户信息作为向虚拟币公司或平台索赔的有效证据。
(2)安全漏洞风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资前,应充分了解和学习虚拟币账户的安全知识,对币种或平台的安全体系应充分了解和掌握,并对其可能存在的安全漏洞进行初步判断和分析。从风险事件中,分析币种或平台的安全漏洞风险水平。查阅最新的风险评估报告,对风险等级属于“不推荐”的币种或平台,选择规避,对风险等级属于“谨慎推荐”的币种或平台,应对其风险漏洞分析是否可控后,再决定是否投资。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,应加入相关的QQ技术群,时刻关注群内专业人士的信息交换和点评,并善于虚心请教和提问,对各类安全漏洞的问题保持高度的敏感。如果发现所投资的币种或平台存在安全漏洞,应果断将投资撤出,直到平台提供了有效解决方案后再投入。c.损失发生后的控制策略:投资者面临由安全漏洞风险带来的损失发生后,必须及时止损,防止安全漏洞风险的扩大和二次风险的发生。比如隐私泄露所带来的损失,有可能会影响并扩大到本人的其它资产账户,所以必须采取果断措施,及时修改本人所有相关的其它账户信息。
3、攻击风险的控制策略 
(1)黑客风险:a.投资前的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资前,应充分了解历史上出现的黑客风险事件,对币种或平台抵御黑客入侵的能力进行初步判断,如果黑客风险从系统上是能消除的,则可以选择投资,但同时必须掌握有效规避黑客的账户操作技术和流程,真正使自己从系统上规避黑客风险。此外,应将资金分设几个账户存放,并至少将其中一个设为冷钱包,以存放绝大多数资金。交易时用其它钱包进行交易,冷钱包只用来向其它钱包划转资金,这样可以分散绝对的黑客风险。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,应加入相关的QQ技术群,时刻关注群内专业人士的信息交换和点评,并善于虚心请教和提问。对各类黑客事件保持高度的敏感,特别是当有人遭遇黑客盗窃后,必须及时通过集体的分析和讨论找到原因,并举一反三地采取措施,使自己规避这种黑客风险。特别注意密钥和密码要分开保存,密钥加密打包存放,并打印一份纸质的放保险柜里;密码(包括密钥的打包密码)按一定的编码规则记录在密码本中,并手抄一份。尽量使用本地钱包进行交易,如果确实需要使用在线钱包进行交易,则必须开通密保或短信认证功能,并确保本人的身份信息和手机信息不会从被人通过“撞库”获得。此外,本地路由器应设置管理员密码,上网尽量通过动态地址上网,不要通过公共场合的路由器登录钱包交易。c.损失发生后的控制策略:投资者面临由黑客风险带来损失后,首先第一时间应止损,采取措施,不让黑客继续盗取自己其它账户的资产。然后通过钱包系统功能找到黑客的钱包地址和资金流出路径信息。设法通过钱包地址,定位黑客的身份信息,或通过资金流出路径找到相关平台的管理者,协商冻结黑客的账户提现。保全数字证据,报警或通过国际刑事组织缉拿黑客。
(2)病毒风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资前,应充分了解币种或平台方的技术实力和防病毒攻击的能力,规避不能从系统上消除病毒风险的币种或平台。尽量从官方网站下载客户端投资软件,而不是从第三方下载,本地机也应装上最新的杀毒软件,以规避客户端软件的病毒风险。b.投资后的控制策略:投资者对虚拟货币进行投资后,应时刻注意在相关QQ群聊天时,不要点击陌生链接或动态图片,不要下载陌生的群文件。QQ应关闭远程协助功能、自动登录功能和默认修改系统的功能。c.损失发生后的控制策略:投资者面对由病毒风险带来损失后,要立即采取止损措施。即用别的“干净”的电脑登录相关钱包修改密码,或将资金转到新的钱包里。根据钱包的记录定位病毒作案者的钱包地址,从而顺藤摸瓜缉拿病毒作案者。
4、信用风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者进行虚拟货币投资前,应该对币种和平台方的技术实力、资金实力以及人品进行充分的了解,查阅其有无不守承诺的记录,然后做出决策。应充分利用最新的虚拟币风险评级报告,规避“不推荐”类的币种和平台。b.投资后的控制策略:投资者进行虚拟货币投资后,应加入到所投资币种和平台的官方Q群或者官方论坛,与经营者保持互动,观其言,察其行。对经营者违背承诺的言行保持警惕,对经营方的财务状况保持敏锐的观察,提前做好风险规避的准备。c.损失发生后的控制策略:投资者面对由信用风险带来损失后,尽量通过法律交涉减少损失,对因信用问题导致损失的币种和平台,应将其列入黑名单并远离。
5、犯罪风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者进行虚拟货币投资前,应对平台的性质进行了解,如业务上是否涉毒,涉赌,涉黄,涉恐,涉洗钱;用户群体中是否存在“可疑”的大户;平台是属于公司还是个人等等。b.投资后的控制策略:投资者进行虚拟货币投资后,应加入到所投资币种和平台的官方Q群或者官方论坛,观察用户群体的行为和经营者的行为,如有涉嫌犯罪的活动出现,应该保持警惕,并在适当时候撤出投资。c.损失发生后的控制策略:投资者面对由犯罪风险带来损失后,如平台因涉嫌犯罪导致被查封,要么请律师协助追回损失,要么接受风险损失的后果。
6、政策风险的控制策略:a.投资前的控制策略:投资者进行虚拟货币投资前,应对国内外虚拟币管理政策的变化走向进行预评估,提前做好防范政策风险的准备。比如虚拟币在美国是合法的,但是在中国的银行充值提现却存在政策上的不确定性,那么中国的虚拟币投资者应该尽量持有美元IOU而不是人民币IOU,并需要在美国开通银行账户以便充值提现,直到人民币可以实现资本项目下的可自由兑换为止。b.投资后的控制策略:投资者进行虚拟货币投资后,应随时关注各网关或平台所在国的政策变化,积极配合当事国完成提现账户的备案和注册工作,如果实在有困难无法完成的,可以将该国网关法币IOU转换成其它无政策风险国家的网关法币IOU。c.损失发生后的控制策略:投资者面对由于政策风险的发生,并产生损失后,应考虑如果因为平台或网关当事国的政策变化导致无法提现,可以将持有的该网关发行的IOU转换成瑞波币,比特币,恒星币等虚拟货币,再转换到其它网关的法币IOU进行提现。但是如果是币种本身的政策风险导致的损失,如俄罗斯宣布持有比特币违法,则只有自行承担风险损失了。
结束语:虚拟货币的风险不止上述10类,对虚拟货币的研究还需要投入大量的人力、物力,随着科学技术的发展,虚拟货币的发展并将趋于完美。任何一种投资,都存在着风险。对风险的把控和接受,需要每一位投资者做出深入的研究。
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